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科普：4.025%的“保本保息”末班车，上还是不上？
今天，银保监会发布了一则通知，主要是将寿险业责任准备金评估利率上限从4.025%降到3.5%。
啥意思？以后保险公司卖给你的普通型养老年金及10年以上的普通型长期年金产品，预定利率最高不能超过3.5%了。
每次政策变更或者产品变化，都会有一波营销潮。借机营销本身是没什么问题的，关键是不要片面诱导，甚至夸大。
锦妹傍晚收到几个朋友的私信咨询，复制粘贴了好多次回答，干脆饿着肚子，写篇文章解读一下。
一．看图说话：预定利率4.025%的产品长什么样？
这个消息最可能的理解偏差在于，将4.025%的预定利率解读为“实际利率”，理解为“保本保4.025%的息”。
预定利率：是保险公司在厘定费率时使用的对预计保单现金流进行投资的收益率，体现了保险公司对未来的预期。
举个栗子：
35岁男性，年交3万，交10年，买了一款养老年金产品A，其预定利率和实际利率对比如下。
这个图很清楚地告诉我们三点：
1.扣掉的钱：实际利率和预定利率是有差距的，要扣掉一部分钱（即图的阴影部分）。简单理解，扣除的钱是保险公司的保障成本、营业费用等。而不同保险公司扣除的费用很可能不同，这也就导致同样是预定利率4.025%的产品，实际利率很可能不同。
2.退保损失：在前几年退保的话，实际收益为负，损失是比较大的。
3.长期储蓄：当持有时间越长，实际利率将不断趋近于（甚至可能超过）4.025%。换个角度理解，年金保险就是长期的、强制的储蓄。
二．看图说话：预定利率4.025%的产品好吗？
01 好的地方
①保本
年金保险多为长期产品，尤其是非分红型年金，保单利益都是确定的，无论将来经济形势如何，这些写到合同里的利益都是有保障的，安全性等同于银行存款，只要保险公司不倒闭，问题都不太大。
经过这两年P2P、基金、信托的暴雷事件，保本都显得如此难能可贵了。
②长期来看，收益还是挺高的
大家以前都觉得年金险比较“坑”，但客观来看，保险的收益也还算可观，特别是放到二三十年的长时期来看。
预定利率4.025%的产品，长期持有，实际收益可接近4%，这个利率保证到你老。
而众所周知的余额宝，刚推出时收益4%多一点，这两年一路降到了2.3%，目测随着经济下行，还要继续下降。
02 不好的地方
①必须长期持有，流动性较差
②短期内强制退保，有较大损失
三．监管机构为什么不让卖了？
其实，这并不是“突然”不让卖了。监管机构一直在限制高预定利率产品，此次下调评估利率，只是进一步限制。各家公司应该陆续会回归“保险姓保”，下架相关产品。
为什么？简单来说，监管觉得在经济环境下行的大环境下，保险公司的利差损风险太高了，其投资收益根本撑不住这个预定利率。撑不住，就可能有倒闭风险。
2018年前三季度，上市险企总投资收益率基本在3.3%-4.8%之间，而2017年同期基本都在5.1%以上。
如果再往前看，就更有前车之鉴了。
90年代银行一年期存款利率曾在10%以上，保险公司甚至卖过预定利率10%左右的产品，几家大公司现在都还在承受着几百亿的利差损。
这也就同样可以理解，为什么很多公司对于上架预定利率4.025%的年金险产品比较谨慎。
实际上，近年来市场上的普通型养老年金及10年以上的普通型长期年金，其预定利率大多在3.5%左右，一些中小公司为了开拓市场，推出了一些预定利率4.025%的产品。这次监管将上限从4.025%下调到3.5%，更多可能对中小公司产生一些影响。
四．已经买到的会不会受影响？
不会。通知中涉及的普通型年金险（即非分红型年金险）的利益是固定的，一切收益以投保时实际签订的合同为准。
五．该不该买？
年金险，说到底是一种防御性的投资手段，更类似于强制储蓄。适不适合买，关键要看自己的整体资产配置倾向。
01 适合什么情况买
①保守型投资者，像台湾很多人，实际上是把存银行的钱放到了保险公司里；
②养老、财富传承等特殊用途，希望专款专用；
③在低利率的环境下，更值得购买。
02 不适合什么情况买
①激进型投资者，比如炒股高手，觉得自己理财能力更强，4%收益太低，自己能在保本的前提下收益更多；
②保障型保险产品还未配齐的家庭，应该先买保障型产品，再买年金险。
最后，不管你选择保险或者其他投资手段，最重要的事再提醒三遍：
理性投资，高收益一定伴随着高风险。
理性投资，高收益一定伴随着高风险。
理性投资，高收益一定伴随着高风险。
但大多数人，总是高估了自己的理财能力。
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